棉花期货 09‑10：新旧棉交替的窗口期，别被天气预期牵着走

眼下正好卡在新旧棉花交接的阶段，老棉的流通货量慢慢变少，现货报价一直扛在高位，可新棉采收的脚步越来越近，市场心里始终悬着一份供给增量的顾虑，盘面就在这两种想法之间来回拉扯。新疆棉田到了吐絮收尾的时候，这段时间天气一点点变化，都能快速搅动资金情绪，只要传出产区降温或者阴雨的消息，盘面立刻就会往上冲一波，很多人看到上涨就直接认定减产行情来了，忽略下游纺织厂真实的接单状态，很容易踩进预期兑现之后的回落陷阱，外盘美棉那边也会跟着天气题材起伏，内外盘情绪互相传染，进一步放大盘中的波动幅度。纺织行业期待的金九银十，并没有想象里订单满天飞的景象，纱厂大多只是随用随买，手里不敢大量囤原料，成品库存堆积，织布、成衣的订单增量有限，就算原料价格短暂走强，下游消化高价棉花的能力偏弱，上涨走到一定位置，买盘就接不上力，冲高之后资金止盈离场，行情自然回落。储备棉持续投放也在持续调节市场货源，给价格的上方加上一层无形的天花板，就算老棉库存偏紧，持续的货源投放也很难让价格走出连续单边上涨，期现之间的价差一直存在，现货坚挺，期货却提前计价新棉上市压力，这种价差结构，本身就藏着产业链的巨大分歧，轧花厂还在博弈新棉收购的报价，棉农期待更高的售卖价格，加工厂又怕高价收棉之后，后续成品卖不动，各方心态不一样，行情很难形成统一方向。做交易的时候很容易只盯着天气新闻做多，把预期当成已经落地的事实，天气带来的行情大多是短期情绪推动，一旦产区天气好转，或者新棉采摘进度快于预估，之前炒作的利多就会快速消散，盘面的回调力度往往超出预料，操作上不用执着预判单边大行情，震荡区间里面，高位不要盲目追涨，等待回调之后，确认现货拿货力度再考虑机会，棉花品种容易受产区消息、外盘波动影响，盘中起伏随机性强，尽量压缩持仓周期，减少隔夜的头寸，把仓位控制在安全范围，守住止损，避开消息带来的突发洗盘。