铜：内外盘分化，宏观因素扰动

内外盘分化

近期，国内外铜价走势出现分化。国内沪铜主力合约CU2303周二收盘于65070元/吨，较前一交易日上涨0.64%；而伦敦金属交易所（LME）铜期货主力合约周二收盘于7751美元/吨，较前一交易日下跌0.42%。

宏观因素扰动

内外盘铜价分化主要受宏观因素扰动。近期，美国通胀数据超预期，市场对美联储鹰派加息预期升温，美元指数走强，对铜价构成压力。全球经济衰退担忧加剧，也对铜价形成利空影响。

国内基本面支撑

尽管宏观因素扰动，但国内铜基本面仍相对稳定。下游消费需求有所恢复，叠加库存低位，对铜价形成支撑。

信用债市场：谨慎情绪蔓延

信用利差走阔

10月25日，信用债市场延续弱势，信用利差走阔。中债综合信用利差指数（AAA-AA）报127.82bp，较前一交易日扩大1.44bp。

风险偏好下降

市场风险偏好下降，投资者对信用债的避险需求增加。近期，房地产行业利空消息不断，导致房地产债券受到抛售，进而引发信用债市场整体情绪恶化。

谨慎投资

在当前市场环境下，投资者应谨慎投资信用债。建议选择信用评级较高的债券，并关注发行人的基本面和偿债能力。同时，投资者应密切关注宏观经济走势和信用债市场动态，及时调整投资策略。

后市展望

铜：震荡偏弱

受宏观因素扰动，短期内铜价预计将维持震荡偏弱的走势。但国内基本面仍相对稳定，预计下行空间有限。

信用债：谨慎观望

信用债市场短期内仍将面临压力。投资者应谨慎观望，关注市场动态和发行人的基本面。随着市场情绪稳定和宏观经济好转，信用债市场有望逐步企稳回升。