期货市场是一个交易标准化合约的市场，合约代表了在未来某个日期以特定价格买卖特定数量标的物的权利。期货合约的价格不是交割价格，而是代表了市场对未来交割价格的预期。

期货合约的价格：反映未来预期

期货合约的价格反映了市场参与者对未来标的物价格的预期。当市场预期未来价格会上涨时，期货合约的价格也会上涨；当市场预期未来价格会下跌时，期货合约的价格也会下跌。

期货合约的价格还受到供需关系的影响。当标的物需求高、供应低时，期货合约的价格就会上涨；当标的物需求低、供应高时，期货合约的价格就会下跌。

期货合约之间的价格关系：

不同的期货合约具有相同标的物，但交割月份不同。一般情况下，到期日越远的合约价格越高，到期日越近的合约价格越低。

究其原因：

• 利息费用：持有较长时间的期货合约需要支付利息费用，而较短期合约的利息费用较低。
• 供需差异：不同交割月份的市场供需状况可能不同，导致不同合约价格的差异。
• 市场预期：市场对未来价格的预期也会影响不同合约之间的价格关系。

例如，某商品的现货价格为 100 美元/吨，6 月份交割的期货合约价格为 105 美元/吨，而 12 月份交割的期货合约价格为 110 美元/吨。这表明，市场预期未来 6 个月的商品价格会小幅上涨，而未来 12 个月的价格会进一步上涨。

远月合约与近月合约的套利

由于期货合约之间的价格关系，存在远月合约和近月合约之间的套利机会。

• 正套利：当远月合约价格高于近月合约价格时，投资者可以买入远月合约，同时卖出近月合约。随着交割日期临近，近月合约价格会不断向远月合约价格靠拢，投资者可以从中获利平仓。
• 反套利：当远月合约价格低于近月合约价格时，投资者可以买入近月合约，同时卖出远月合约。随着交割日期临近，远月合约价格会不断向近月合约价格靠拢，投资者可以从中获利平仓。

期货合约的价格不是交割价格，而是反映了市场对未来价格的预期。不同的期货合约之间具有不同的价格关系，由利息费用、供需差异和市场预期等因素决定。期货合约之间的价格关系可以为投资者提供套利机会，从而实现风险管理和收益获取。