期货 back 结构，也称为反向套利，是一种期货交易策略，涉及同时买入远期合约并卖出近期合约。当远期合约的价格相对于近期合约以贴水交易时，即远期合约价格低于近期合约价格时，就会形成 back 结构。

三个关键问题

1. 如何判断 back 结构是否会跌？
2. 影响 back 结构的因素有哪些？
3. 如何利用 back 结构进行交易？

如何判断 back 结构是否会跌？

back 结构是否会跌取决于多种因素，包括：

• 远期合约贴水程度：贴水越大，back 结构跌的可能性就越大。
• 市场情绪：如果市场预期远期合约价格将上涨，则 back 结构可能会上涨。
• 库存水平：如果库存水平较高，则远期合约价格可能会下跌，从而导致 back 结构下跌。
• 季节性因素：某些商品在特定季节会经历需求高峰，这可能会影响远期合约价格。

影响 back 结构的因素

影响 back 结构的因素包括：

• 现货价格：现货价格上涨会推高近期合约价格，从而导致 back 结构下跌。
• 利率：利率上升会提高持仓远期合约的融资成本，从而导致 back 结构下跌。
• 市场流动性：流动性较差的市场可能会放大 back 结构的波动。
• 政府政策：影响商品生产或消费的政府政策可能会影响远期合约价格，从而影响 back 结构。

如何利用 back 结构进行交易？

利用 back 结构进行交易需要以下步骤：

1. 识别 back 结构：确定远期合约相对于近期合约以贴水交易。
2. 买入远期合约：买入远期合约，以预期其价格上涨。
3. 卖出近期合约：卖出近期合约，以对冲远期合约的风险。
4. 监控交易：密切监控交易，并根据市场变化进行调整。

注意：back 结构交易涉及风险，投资者应在交易前权衡风险和收益。投资者应了解期货市场的复杂性，并寻求专业建议。