期货交易是一项高风险高收益的投资活动。为了保障投资者的利益，期货交易所通常会设定风险率约定，以限制投资者仓位大小，控制投资风险。

什么是期货风险率？

期货风险率是指投资者持仓合约的价值与保证金的比例。保证金是投资者在开立期货合约时需要支付的资金，用于抵御合约价格波动带来的亏损。

期货风险率的正常水平

期货风险率的正常水平因不同的交易所、合约品种和市场行情而异。一般来说，风险率在10%至20%之间被认为是合理的。

风险率过高的风险

风险率过高意味着投资者的保证金不足以覆盖潜在亏损，当合约价格大幅波动时，投资者可能会面临爆仓风险，即无法追加保证金，导致持仓合约被强制平仓，蒙受全部损失。

风险率过低的影响

风险率过低意味着投资者的保证金过剩，限制了投资者的交易规模，从而降低了投资收益率。过低的风险率也可能导致投资者产生过度自信，加杠杆过大，增加投资风险。

如何计算期货风险率？

期货风险率的计算公式如下：

风险率 = 持仓合约价值 / 保证金

例如，投资者持仓1手价值10万元的期货合约，保证金为2万元，则风险率为：

风险率 = 100000 / 20000 = 50%

不同交易所的风险率约定

不同的期货交易所对风险率有不同的规定：

• 芝加哥商品交易所（CME）：通常将风险率设定在10%至15%之间。
• 上海期货交易所（SHFE）：根据合约品种不同，设定不同的风险率，一般在10%至20%之间。
• 大连商品交易所（DCE）：根据合约品种不同，设定不同的风险率，一般在15%至25%之间。

保证金不足时的处理

当投资者的风险率超过交易所规定的限额时，交易所会要求投资者追加保证金。如果投资者无法在规定时间内追加保证金，交易所可能会强制平仓投资者的持仓合约，以避免投资者遭受更大的损失。

投资者应如何合理控制风险率

投资者应根据自己的风险承受能力和投资策略制定合理的风险率控制目标。建议投资者：

• 了解合约品种：充分了解不同合约品种的波动性，评估潜在风险。
• 控制仓位大小：根据保证金情况合理控制仓位，避免过度加杠杆。
• 设定止损点：事先设定止损点，在合约价格达到预设水平时及时平仓，限制亏损。
• 关注市场行情：密切关注市场行情，及时调整风险率和交易策略，应对市场变化。

期货风险率约定是期货交易重要风险管理工具。投资者应充分理解风险率的含义，根据自身情况合理控制风险率，保障投资安全。同时，投资者还应时刻关注市场行情，并积极采取风险管理措施，以最大程度降低投资风险。