杰西·利弗莫尔，20世纪初美国最著名的股市交易员之一，因其激进的交易策略和惊人的成功而闻名。将重点探讨利弗莫尔在1911年做空棉花期货的标志性交易，一个展示了他的交易方法和市场心理学的案例研究。

背景

1911年，棉花市场受到供应过剩的影响。许多投资者仍然对价格上涨持乐观态度，因为他们认为世界对棉花的需求不断增长。

利弗莫尔的分析

与当时的市场共识相反，利弗莫尔认为棉花价格在供应压力下将下跌。他的分析基于以下观察：

• 过剩的供应正在压低现货价格。
• 交易商正在囤积大量棉花，这表明他们预计价格会上涨。
• 投机者大量买入期货合约，推高了价格。

利弗莫尔认为，一旦市场意识到如此巨大的供应过剩，价格必然会暴跌。

做空交易

在确定市场即将下跌后，利弗莫尔决定做空棉花期货。这是通过出售期货合约进行的，承诺在未来某个日期以特定价格购买一定数量的棉花。

利弗莫尔做空了价值超过2000万美元的棉花，这是当时市场上的巨额交易。他的行动遭到了怀疑主义者的嘲笑，他们认为他疯了。

市场逆转

做空交易后，棉花价格继续上涨，这给利弗莫尔的仓位带来了巨大的压力。他保持了耐心，坚信他的分析是正确的。

最终，市场逆转了。供应过剩变得不可持续，投机者开始抛售他们的合约。棉花价格开始暴跌。

利弗莫尔的获利了结

随着棉花价格的下跌，利弗莫尔的做空仓位产生了巨额利润。他在短短几天内就获利超过1000万美元。

利弗莫尔于1911年10月抛售了他的棉花仓位，标志着这段交易的结束。这次交易使他成为华尔街传奇人物，并巩固了他作为“棉花之王”的声誉。

交易教训

利弗莫尔做空棉花期货的交易提供了许多有价值的交易教训：

• 逆向而行：利弗莫尔愿意与市场共识唱反调，如果他相信自己的分析，他就会果断采取行动。
• 耐心等待：交易并不总是一帆风顺。利弗莫尔忍受了巨大的压力，直到市场最终逆转。
• 风险管理：利弗莫尔了解交易的风险，他只愿意承担他能承受的损失。
• 心理因素：市场情绪会对价格产生巨大影响。利弗莫尔能够了解和利用恐惧和贪婪等情绪。
• 交易技巧：利弗莫尔是一位技术分析大师，他不断开发和完善自己的交易策略。