玉米期货是反映玉米价格未来走势的金融衍生品，是全球重要的农产品期货品种之一。2019年，玉米期货市场受到多重因素影响，呈现出较大的波动性。将对2019年玉米期货市场进行深入分析，并对2020年的市场走势做出展望。

影响因素分析

1. 供需关系

2019年，全球玉米产量预计为11.23亿吨，同比增长1.6%。主要产区美国、中国、巴西的产量均有不同程度的增长。与此同时，全球玉米消费量预计为11.21亿吨，同比增长1.5%。主要消费国中国、美国、欧盟的消费量均有小幅增长。总体来看，2019年玉米供需关系较为平衡，略偏宽松。

2. 天气因素

2019年，全球玉米主产区天气条件总体有利。美国玉米带降水适宜，气温适中，有利于玉米生长和产量形成。中国东北玉米产区受台风影响较小，产量基本稳定。巴西玉米主产区降水充沛，但部分地区出现干旱，对产量造成一定影响。

3. 贸易政策

中美贸易摩擦对2019年玉米期货市场产生了较大影响。中国对美国玉米加征关税，导致美国对华玉米出口大幅下降。同时，中国从其他国家进口玉米增加，对全球玉米贸易格局产生了影响。

4. 宏观经济

2019年，全球经济增长放缓，对玉米需求产生了一定影响。中国经济增速放缓，饲料需求有所下降。美国经济增长相对稳定，但受贸易摩擦影响，玉米出口受阻。

市场表现

2019年，玉米期货价格呈现先涨后跌的走势。年初受供应偏紧预期影响，价格上涨至每蒲式耳4美元以上。但随着全球玉米产量增加，以及中美贸易摩擦缓和，价格逐渐回落。截至2019年底，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货主力合约价格为每蒲式耳3.8美元左右。

2020年市场展望

1. 供需关系

2020年，全球玉米产量预计为11.3亿吨，同比增长0.6%。主要产区美国、中国、巴西的产量均有小幅增长。全球玉米消费量预计为11.25亿吨，同比增长0.4%。主要消费国中国、美国、欧盟的消费量均有小幅增长。总体来看，2020年玉米供需关系仍较为平衡，略偏宽松。

2. 天气因素

2020年，全球玉米主产区天气条件预计总体有利。美国玉米带降水适宜，气温适中，有利于玉米生长和产量形成。中国东北玉米产区受台风影响较小，产量基本稳定。巴西玉米主产区降水充沛，但部分地区出现干旱，对产量造成一定影响。

3. 贸易政策

2020年，中美贸易摩擦走向仍存在不确定性。如果中美贸易摩擦持续，将对玉米期货市场产生较大影响。中国或将继续从其他国家进口玉米，美国对华玉米出口仍将受阻。

4. 宏观经济

2020年，全球经济增长预计将继续放缓。中国经济增速或将进一步放缓，饲料需求将有所下降。美国经济增长相对稳定，但受贸易摩擦影响，玉米出口仍将受阻。

市场策略

基于以上分析，2020年玉米期货市场预计将呈现以下走势：

• 上半年：受供需偏紧预期影响，价格或将上涨。
• 下半年：随着全球玉米产量增加，以及中美贸易摩擦缓和，价格或将回落。

投资者可采取以下策略：

• 上半年：逢低买入，做多玉米期货。
• 下半年：逢高卖出，做空玉米期货。

风险提示

玉米期货市场受多种因素影响，存在较大的风险。投资者在参与玉米期货交易时，应注意以下风险：

• 价格波动风险：玉米期货价格波动较大，投资者应做好资金管理，控制风险。
• 天气风险：天气因素对玉米产量影响较大，投资者应密切关注天气预报。
• 贸易政策风险：贸易政策变化对玉米期货市场影响较大，投资者应密切关注贸易谈判进展。
• 宏观经济风险：宏观经济变化对玉米需求产生影响，投资者应密切关注经济数据。

2019年玉米期货市场受多重因素影响，呈现出较大的波动性。2020年，玉米期货市场预计将继续受供需关系、天气因素、贸易政策和宏观经济等因素影响。投资者应密切关注市场动态，及时调整交易策略，以规避风险，把握机遇。