导语：

4 月 30 日，上海期货交易所铅合约（SHFE Pb）呈现震荡下跌的走势，截至午盘，沪铅主力 2306 合约报收于 15,480 元/吨，跌幅 0.49%。

基本面：

1. 国内铅锭库存小幅下降

据上海有色网数据，截至 4 月 29 日，中国本土铅锭社会库存为 7.61 万吨，较上周五减少 0.48 万吨。库存小幅下降，表明国内铅市场需求稳定，但供应相对充足。

2. 铅矿石价格仍处高位

受全球供应紧张和物流成本上升的影响，铅矿石价格仍维持在高位。根据澳大利亚 Benchmark Mineral Intelligence（BMI）数据，4 月 29 日，60% 铅精矿 CIF 中国价格为 3,617 美元/湿吨，较上周上涨约 1%。

宏观面：

1. 美联储加息预期升温

美国联邦储备委员会（美联储）本周将举行议息会议，市场预计美联储将宣布加息 50 个基点，以抑制通胀。美联储加息预期升温，对全球风险资产价格形成压力，也影响金属市场情绪。

2. 全球经济增长担忧加剧

由于乌克兰战争、新冠肺炎疫情和通胀压力，全球经济增长担忧加剧。国际货币基金组织（IMF）下调了全球经济增长预期，预计 2022 年全球经济增长将从 6.1% 放缓至 3.6%。经济增长放缓可能导致铅需求减少。

技术面：

1. 沪铅主力 2306 合约技术走势

沪铅主力 2306 合约近期呈现震荡下跌的走势。本周合约跌破 5 日均线，目前处于 15,400 元/吨至 15,600 元/吨区间震荡。

2. 技术指标

MACD 指标线位于零轴上方，但红柱能量有所减弱。KDJ 指标线呈死叉，显示市场短期内可能继续走弱。

操作建议：

1. 短期操作

投资者可逢高做空沪铅主力 2306 合约，止损位可设于 15,650 元/吨，目标位为 15,200 元/吨。

2. 中长期操作

基本面来看，全球铅矿供应紧张，国内铅锭库存小幅下降，短期内铅价支撑较强。但宏观经济的不确定性依然较大，投资者需谨慎操作。