在金融市场中，期货合约是一种重要的金融衍生品。它允许交易者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖某种资产。其中，短期利率期货合约是一种特殊的期货合约，其标的物是短期利率。

什么是短期利率期货合约最小变动值？

短期利率期货合约最小变动值是指合约价格变动一次的最小单位。它通常用基点（bps）来表示，1 个基点等于 0.01%。例如，如果短期利率期货合约最小变动值为 1 个基点，则合约价格只能以 1 个基点为单位进行变动。

了解短期利率期货合约最小变动值非常重要，因为它可以帮助交易者确定合约可能的价格波动范围。

最小变动值的影响

短期利率期货合约最小变动值对交易者有以下影响：

• 波动性：最小变动值越大，合约的波动性越小。因为合约价格只能以较大的单位变动，因此价格变动的幅度也会受到限制。
• 交易成本：最小变动值越大，交易成本也越高。因为每次交易时，合约价格只能变动一个最小单位，因此交易者需要进行多次交易才能达到预期的价格变动。
• 交易策略：最小变动值影响交易者的交易策略。如果最小变动值较大，交易者更倾向于进行长期的交易策略，因为价格波动较小。相反，如果最小变动值较小，交易者可以进行更短期的交易策略，因为价格波动较大。

不同市场中的最小变动值

不同市场中的短期利率期货合约最小变动值可能有所不同。以下是一些常见市场的最小变动值：

• 芝加哥商品交易所 (CME)： 0.005%（5 个基点）
• 洲际交易所 (ICE)： 0.01%（10 个基点）
• 东京金融交易所 (TFX)： 0.005%（5 个基点）
• 欧洲期货交易所 (EUREX)： 0.01%（10 个基点）

最小变动值计算示例

假设短期利率期货合约的最小变动值为 5 个基点，当前合约价格为 95.00%。如果利率上升，导致合约价格上涨，则价格变动只能以 5 个基点的倍数进行。下一个可能的价格变动是 95.05%（95.00% + 5 bps）。

同样，如果利率下降，导致合约价格下跌，则价格变动也必须以 5 个基点的倍数进行。下一个可能的价格变动是 94.95%（95.00% - 5 bps）。

短期利率期货合约最小变动值是一个重要的概念，它影响着合约的波动性、交易成本和交易策略。了解最小变动值可以帮助交易者制定更明智的交易决策。