股指期货是一种金融衍生品，它允许投资者对股指价格的未来走势进行投机或对冲。与股票不同，股指期货合约有固定的到期日，到了交割月，投资者必须对持有的合约进行平仓或交割。

交割月不能交易的原因

股指期货合约的到期日通常是每个季度的最后一个交易日。在交割月，交易所会停止该合约的交易，以准备进行合约的交割。此时，投资者将无法再通过交易来平仓持有的合约。

到期未平仓的后果

如果投资者在交割月到期时仍未平仓持有的股指期货合约，将面临以下后果：

• 强制平仓：交易所将强制对未平仓合约进行平仓，并根据当时的市场价格结算盈亏。
• 追加保证金：在合约到期前，交易所可能会要求投资者追加保证金，以确保合约的履约能力。
• 违约责任：如果投资者无法追加保证金，可能会被交易所认定为违约，并面临法律责任。

到期未平仓的应对策略

为了避免到期未平仓带来的风险，投资者应采取以下应对策略：

1. 及时平仓

在交割月到来之前，投资者应及时平仓持有的合约，以避免强制平仓和追加保证金的风险。

2. 滚动换月

如果投资者希望继续持有股指期货头寸，可以考虑进行滚动换月操作。即在合约到期前，将持有的合约平仓，同时买入下一季度的合约。

3. 交割实物

如果投资者持有看涨合约，可以在交割月到期时选择交割实物，即买入 underlying 指数的成分股。不过，交割实物需要支付一定的交割费用。

4. 寻找场外交易对手

在极少数情况下，投资者可以在交割月找到场外交易对手，通过私下协议进行合约的平仓或交割。

注意事项

• 不同交易所的股指期货合约到期规则可能有所不同，投资者应仔细阅读合约条款。
• 股指期货市场行情波动较大，投资者应谨慎操作，控制风险。
• 对于新手投资者，建议在专业人士的指导下进行股指期货交易。