什么是期货穿透？

期货穿透是指在期货合约到期之前，持仓者通过买卖与其同品种、不同到期月份的合约，将持仓转移至其他合约，从而实现持仓的延续或调整。

穿透交易的意义

穿透交易具有以下意义：

• 规避交割风险：期货合约到期后，持仓者必须交割标的物。通过穿透交易，持仓者可以避免交割风险。
• 调整持仓成本：不同到期月份的合约价格不同，通过穿透交易，持仓者可以调整持仓成本，降低交易风险。
• 锁定利润或亏损：当合约价格达到预期目标时，持仓者可以通过穿透交易锁定利润或亏损。

看穿式交易演示

下面以一个看穿式交易的例子进行演示：

假设：

• 持仓：10手 2023年3月到期的甲合约，当前价格为 100 元/吨
• 目标：将持仓转移至 2023年6月到期的乙合约

步骤：

1. 查询乙合约价格：乙合约当前价格为 105 元/吨
2. 计算穿透成本：穿透成本 = 乙合约价格 - 甲合约价格 = 105 - 100 = 5 元/吨
3. 卖出甲合约：卖出 10 手甲合约，获得 1000 元/吨 x 10 手 = 10000 元
4. 买入乙合约：买入 10 手乙合约，支付 1050 元/吨 x 10 手 = 10500 元
5. 计算穿透盈亏：穿透盈亏 = 卖出甲合约所得 - 买入乙合约支出 - 穿透成本 = 10000 - 10500 - 500 = -500 元

结果：

通过穿透交易，持仓者将 10 手甲合约转移至 10 手乙合约，并支付了 500 元的穿透成本。

注意事项

进行穿透交易时，需要考虑以下注意事项：

• 交易成本：穿透交易会产生交易成本，包括手续费、印花税等。
• 市场波动：市场波动会影响穿透成本，需要谨慎评估。
• 合约流动性：穿透交易需要合约流动性良好，否则可能会造成滑点或成交困难。

期货穿透交易是一种常见的交易策略，可以帮助持仓者规避风险、调整持仓成本和锁定利润或亏损。通过理解穿透交易的原理和注意事项，交易者可以有效利用这一策略，提升期货交易收益。