期货合约是一种金融衍生品，它是一种标准化的合约，规定在未来某个特定的时间以预定的价格买卖一种特定的资产。当期货合约到期时，合约持有人可以按照合约条款履行交割义务，也就是实际买卖标的资产。大多数期货合约持有人并不会选择交割，而是会在合约到期前卖出合约。期货合约到期最后合约卖给谁呢？

平仓对冲

期货合约到期最后合约卖给谁最常见的情况是平仓对冲。平仓对冲是指期货合约持有人在合约到期前卖出与之前买入的合约数量相同、方向相反的合约。这样做的目的是为了抵消之前的合约头寸，避免交割的风险。例如，如果一位交易者买入了10手玉米期货合约，并在合约到期前卖出了10手玉米期货合约，那么他的头寸就平仓了，不需要交割玉米。

套利交易

期货合约到期最后合约卖给谁的另一个常见情况是套利交易。套利交易是指利用不同期货合约或现货市场之间的价格差进行获利的交易策略。套利交易者通常会同时买入和卖出不同的期货合约，以赚取两者之间的价差。当期货合约到期时，套利交易者会卖出之前买入的合约，并交割之前卖出的合约。

场内交易

期货合约的交易通常在期货交易所进行。期货交易所是一个集中的市场，交易者可以在其中买卖期货合约。当期货合约到期时，期货交易所会负责撮合买方和卖方，并完成合约的交割。

场外交易

除了在期货交易所交易之外，期货合约也可以在场外交易（OTC）进行。场外交易是指在交易所之外进行的交易。当期货合约到期时，场外交易的买方和卖方可以自行协商交割事宜。

机构投资者

期货合约到期最后合约卖给谁的另一个重要群体是机构投资者。机构投资者是指保险公司、养老基金和对冲基金等管理大量资金的组织。机构投资者通常持有大量的期货合约，以对冲风险或进行套利交易。当期货合约到期时，机构投资者会根据自己的投资策略，决定是否平仓或交割合约。

期货合约到期最后合约卖给谁是一个复杂的问题，它取决于多种因素，包括合约持有人、交易方式和市场环境。最常见的几种情况包括平仓对冲、套利交易、场内交易、场外交易和机构投资者的交易。理解这些不同的情况对于了解期货市场至关重要。