期货期权的行权价格是什么？

期货期权是一种合约，赋予买方在特定日期以特定价格（称为行权价格）购买或出售标的商品期货合约的权利。行权价格是期权合约的关键条款之一，由期权买方和卖方在合约签订时协商确定。

商品期货行权如何计算收益？

当期货期权行权时，买方有权以行权价格购买或出售标的商品期货合约。收益的计算取决于期权类型（看涨或看跌）、行权价格和标的商品期货的现货价格。

看涨期权行权收益

• 行权价格低于现货价格：买方行权并以行权价格购买标的商品期货，然后以更高的现货价格出售，赚取差价。
• 行权价格高于现货价格：买方选择不行权，期权合约到期作废，买方损失期权溢价。

看跌期权行权收益

• 行权价格高于现货价格：买方行权并以行权价格出售标的商品期货，然后以更低的现货价格买入，赚取差价。
• 行权价格低于现货价格：买方选择不行权，期权合约到期作废，买方损失期权溢价。

计算公式

看涨期权收益 = 标的商品期货现货价格 - 行权价格 - 期权溢价

看跌期权收益 = 行权价格 - 标的商品期货现货价格 - 期权溢价

示例

假设某投资者买入一份看涨期权，标的商品期货为小麦，行权价格为每吨 100 美元，期权溢价为每吨 5 美元。小麦现货价格为每吨 110 美元。

看涨期权收益 = 110 美元 - 100 美元 - 5 美元 = 5 美元

投资者通过行权看涨期权获得了每吨 5 美元的收益。

影响行权收益的因素

除了行权价格和现货价格外，以下因素也会影响行权收益：

• 波动率：标的商品期货的波动率越高，行权收益的潜在回报也越高，但风险也越大。
• 时间价值：期权合约到期时间越长，时间价值就越高。即使行权价格与现货价格相差不大，时间价值也可能为买方提供正收益。
• 交易成本：行权期权涉及交易成本，例如佣金和交易所费用。这些成本应从收益中扣除。

商品期货行权的收益计算取决于期权类型、行权价格、现货价格和影响因素。通过理解这些因素，投资者可以评估期权合约的潜在回报和风险，并做出明智的决策。