苹果期货强弱对冲是一种期货日内交易策略，通过同时买入和卖出不同交割月份的苹果期货合约来对冲风险，捕捉期货价格的强弱差价，从中获利。

原理

强弱对冲策略建立在以下原理之上：

• 近强远弱：一般来说，交割月份越近的合约，流动性越好，价格波动也更大，而交割月份越远的合约，流动性越差，价格波动也较小。
• 强弱价差：当市场情绪乐观时，近月合约价格往往会比远月合约价格高出一个价差，称为强弱价差。而当市场情绪悲观时，近月合约价格则会比远月合约价格低。

操作方法

1. 选择合约

选择流动性好、波动性大的近月合约与远月合约。一般来说，选择交割月份相差3-6个月的合约较为合适。

2. 确定价差

观察历史数据，确定近月合约与远月合约间的正常强弱价差。

3. 买入近月合约

当强弱价差大于正常价差时，买入近月合约。因为此时近月合约价格强势，有望进一步上涨。

4. 卖出远月合约

同时卖出远月合约。由于远月合约价格相对弱势，此时卖出可以有效对冲近月合约的上涨风险。

5. 平仓

当强弱价差回归正常水平或出现亏损时，平仓两笔合约。

案例分析

2023年3月，苹果期货主力合约（AU2309）结算价为1500元/吨，交割月份为2023年9月；次主力合约（AU2403）结算价为1480元/吨，交割月份为2024年3月。此时，强弱价差为1500-1480=20元/吨。

若交易者认为市场情绪乐观，后市强弱价差将扩大，可采取以下操作：

• 买入1手主力合约（AU2309）
• 同时卖出1手次主力合约（AU2403）

假设强弱价差扩大至30元/吨，平仓时近月合约价格为1530元/吨，远月合约价格为1490元/吨。

• 近月合约利润：(1530-1500)50000=150000元
• 远月合约亏损：(1490-1480)50000=-50000元
• 总利润：150000-50000=100000元

注意事项

• 强弱对冲策略需具备较强的市场判断能力，对期货价格走势的预判至关重要。
• 需严格控制交易手数，避免过大风险敞口。
• 需关注期货市场流动性，保证合约平仓的顺畅性。
• 注意止盈止损，及时止盈或平掉亏损的合约。

优势

• 风险较小，对冲部分强势合约的上涨风险。
• 入场门槛低，资金占用量较小。
• 收益可观，在强弱价差扩大的行情中可以获得较高收益。

劣势

• 对市场判断要求高，需要对期货市场有较深的理解。
• 需关注流动性，避免合约平仓困难。
• 正收益需要建立在强弱价差扩大的基础上。