期货展期和换仓是期货交易中常见的操作，虽然两者都涉及到转移头寸，但它们之间存在着一些关键差异。

展期（Rollover）

定义：

期货展期是指将到期合约平仓，同时转入下一合约。此操作可以避免到期交割，继续持有头寸。

目的：

• 延长头寸持有时间
• 避免交割风险
• 调整头寸大小或方向

费用：

展期需要支付价差，即到期合约和平仓合约之间的差价。价差的符号和大小取决于市场供需关系和合约到期时间。

换仓（Switching）

定义：

期货换仓是指将头寸从一个合约转移到另一个合约，通常是到期时间更远的合约。此操作可以锁定利润、调整风险敞口或改变头寸方向。

目的：

• 锁定利润或止损
• 调整头寸到期时间
• 改变头寸方向或标的物

费用：

换仓通常不需要支付价差，但可能涉及交易手续费或佣金。

展期和换仓的对比

| 特征 | 展期 | 换仓 |

|---|---|---|

| 目的 | 延长头寸 | 锁定利润、调整风险或改变方向 |

| 涉及合约 | 到期合约和平仓合约 | 任意两份合约 |

| 费用 | 需要支付价差 | 通常不需要支付价差 |

| 风险 | 价差风险 | 交割风险 |

| 适用场景 | 继续持有头寸 | 获利了结、调整风险或改变方向 |

实务操作

展期：

1. 平仓到期合约
2. 同时买入或卖出下一合约

换仓：

1. 平仓原有合约
2. 买入或卖出另一份合约

注意要点

• 展期需要考虑价差成本，可能影响利润。
• 换仓可以帮助锁定利润或止损，但需要考虑交易成本。
• 交易者应根据自身策略和市场情况选择合适的操作。
• 对于新手交易者，建议在充分了解期货交易后再进行展期或换仓操作。