在期货市场中，主力合约是指最活跃、交易量最大、流动性最高的合约。通常情况下，主力合约并不是当月合约。将探讨为什么当月合约不是主力合约，以及期货合约何时会变成主力合约。

主力合约的特征

主力合约具有以下特征：

• 流动性高：交易量大，买卖单充足，可以快速成交。
• 合约价值大：代表着较大的标的物（如股票、商品）价值，因此吸引更大规模的交易。
• 影响力大：对标的物价格和市场趋势有较大影响力。

当月合约的特点

当月合约是指到期日为当月的合约。它的特点如下：

• 到期日临近：由于即将到期，交易时间较短。
• 流动性较低：由于到期临近，参与交易的人数逐渐减少，流动性降低。
• 影响力有限：由于到期时间短，对远期市场影响较小。

为什么当月合约不是主力合约

根据以上特征，当月合约通常不具备主力合约的特征：

• 流动性较低：随着到期日的临近，很多交易者会平仓或转投其他合约，导致当月合约的流动性逐渐下降。
• 影响力有限：由于到期临近，当月合约对远期市场的影响有限，无法反映远期价格趋势。
• 投机性强：当月合约临近到期，投机性交易变得活跃，导致价格波动较大。

期货合约变成主力合约的条件

期货合约变成主力合约需要满足以下条件：

• 足够的交易量：交易量越大，合约的流动性越好。
• 远期价值较大：合约代表的标的物价值越大，合约的影响力越大。
• 到期日合适：到期日需要在未来一段适当的时间内，既能反映远期价格趋势，又不至于流动性太低。
• 流动性稳定：合约的流动性应相对稳定，不能出现大幅波动。

合约切换

当满足上述条件时，期货合约会发生切换，成为主力合约。切换通常发生在旧的主力合约临近到期时。此时，交易所会推出新的远期合约，并逐步引导交易者转投该合约。

期货合约变成主力合约是一个动态过程，受多种因素影响。当月合约由于流动性较低、影响力有限和投机性强等原因，通常不是主力合约。只有满足足够的交易量、远期价值较大、到期日合适和流动性稳定的条件，期货合约才能成为主力合约。